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18申购价值分析寒锐转债3706

时间:2019-04-22 14:21来源:未知 作者:admin 点击:
11月20日寒锐转债发行,建议积极参与申购,获利概率70%。转股价值102.07元,理论价格为元104.30元。 今日可申购新股:中创物流、运达股份。今日可申购可转债:亚泰转债。今日可转债

  11月20日寒锐转债发行,建议积极参与申购,获利概率70%。转股价值102.07元,理论价格为元104.30元。

  今日可申购新股:中创物流、运达股份。今日可申购可转债:亚泰转债。今日可转债上...

  寒锐转债发行规模4.4亿,大股东放弃配售,仅网上发行。信用评级主体AA+,转债AA+。预测网下申购5~10万户,股东配售剩余4亿,中签率约0.4%~0.8%,顶格申购留意资金情况。

  发行信息:本次转债发行规模为4.40亿元,网上申购及原股东配售日为2018年11月20日,网上申购代码为“370618”,缴款日为11月22日。公司原有股东按每股配售2.29元面值可转债的比例优先配售,配售代码为“380618”。网上发行申购上限为100万元,主承销商民生证券最大包销比例为30%,最大包销额为1.32亿元。

  基本条款:本次发行的可转债存续期为6年,票面利率为第一年为0.30%、第二年为0.50%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为81.49元/股,转股期限为2019年5月27日至2024年11月20日,可转债到期后的五个交易日内,公司将按票面面值106%的价格赎回全部未转股的可转债。本次可转债募集资金全部投资于寒锐钴业在科卢韦齐投资建设2万吨电积铜和5000吨氢氧化钴项目。

  寒锐转债(370618)申购价值分析(转债目前合理交易价格为105-108元)

  (1)寒锐钴业为我国钴粉,钴盐生产龙头企业之一,近年来受益于电池行业的高速发展,钴价格大涨,业绩大幅度增长。

  (2)公司2018年三季报业绩出现单季同比下滑趋势,短期钴价大跌也导致短期业绩预期不乐观,近期公司股价也是大幅度下滑。

  (3)公司持续布局钴产业链,且有原材料成本优势。公司原材料主要来自于刚果(金),当地政治稳定程度对公司运营造成挑战。什么意思?一张图告诉你

  (4)公司发展不确定因素较多,电池线路选择变化,钴价大幅度波动,都会对公司业绩造成重大影响,且公司业绩弹性非常高,波动预期较为剧烈。

  (5)公司PE,PB均处于历史最低水平附近,但公司为2017年上市新股,历史估值参考价值有限,且公司目前PB仍有9倍,非常高,温洪喜再次接盘锤子科技。目前估值非常依赖于公司业绩高成长支撑,一旦高成长预期有变化,公司股价仍有非常大的调整空间。

  正股基本面尚可,估值在同业中略高,近年来下游需求旺盛,金属价格不断上升,公司产品量价齐升,业绩稳步增长。今年三季度产品价格下降,但利润仍保持了较高增速。

  公司是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一,产品主要应用于电池领域,未来快速发展,对其需求有望持续提升。

  但作为周期性行业,三季度产品价格已拐头向下,加之近期汽车销量不理想,公司短期内的业绩存在较大不确定性。

(责任编辑:admin)
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